|
Глава 7. Рынок ценных
бумаг
7.1. Понятие рынка ценных бумаг.
В общем виде рынок ценных бумаг можно определить
как совокупность экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных
бумаг между его участниками. Регулирование рынка ценных бумаг закреплено в
Законе “О рынке ценных бумаг”.
В этом смысле понятие рынка ценных бумаг не
отличается и не может отличается от определения рынка любого другого товара,
например нефть. Отличия появляется, если сравнить сам обьект исследуемого
рынка. Номенклуатура рынка ценных бумаг соответствует не рынку какого-то
отдельного товара, а для ценной бумаги – своя. Товар продается один или
несколько раз, а ценная бумага может продаваться и покупаться неограниченное
число раз и т.д. Рынок ценных бумаг – это составная часть рынка любой страны.
Основой рынка ценных бумаг является товарный рынок, деньги и денежный
капитал. Первый является надстройкой над вторым, производством по отношению к
ним.
Классификация видов рынков ценных бумаг имеют
много сходства с классификациями самих видов ценных бумаг.
Так различают:
- международные и национальные рынки ценных
бумаг;
- национальные и региональные (территориальные)
рынки;
- рынка конкретных видов ценных бумаг (акций,
облигаций и т.п.)
- рынка государственных и корпоративных
(негосударственных) ценных бумаг;
- рынки первичных производственных ценных бумаг.
Основными рынками, на которых преобладают
финансовые отношения, является:
- рынок банковских капиталов,
- рынок ценных бумаг,
- валютный рынок,
- рынок страховых и пенсионных фондов.
Поскольку далеко не все ценные бумаги
ведут свое происхождение от денежных капиталов, поскольку рынок ценных бумаг
не может в полном объеме быть отнесен к финансовому рынку. В той части, в
какой рынок ценных бумаг основывается на деньгах как на капитале, он
называется фондовым рынком и в этом качестве есть составная часть финансового
рынка. Фондовый рынок образует большую часть рынка ценных бумаг. Оставшаяся
часть рынка ценных бумаг в силу своих сравнительно небольших размеров не
получила специального названия, и поэтому часто понятия рынка ценных бумаг и
фондового рынка считаются синонимами.
Рынок ценных бумаг имеет целый ряд
функций, которые условно можно разделить на две группы: общерыночные функции,
присущие обычно каждому рынку, и специфические функции, которые отличают его
от других рынков. К общерыночным функциям относятся такие, как:
- коммерческая функция, т.е. функция получения
прибыли от операций на данном рынке;
- ценовая функция, т.е. рынок обеспечивает
процесс складывания рыночных цен, их постоянное движение и т.д.;
- информационная функция, т.е. рынок
производит и дроводит до своих участников рыночную информацию об обьектах
торговли и участниках;
- регулирующая функция, т.е. рынок создает
правила торговли и участия в ней, порядок разрешения споров между
участниками, устанавливает приоритеты, органы контроля или даже управления и
т.д.
К специфическим функциям рынка ценных
бумаг можно отнести следующие:
- перераспределительную функцию;
- функцию страхования ценных и финансовых рисков.
- Перераспределительная функция условно
может быть разбита на три подфункции:
- - перераспределение денежных средств между
отраслями и сферами рыночной деятельности;
- перевод сбережений, прежде всего населения,
из непроизводительной в производительную форму;
- финансирование дефицита государственного
бюджета на неинфляционной основе, т.е. без выпуска в обращение дополнительных
денежных средств.
Составная часть рынка ценных бумаг
имеют своей основой не тот или иной вид ценной бумаги, а способ торговли на
данном рынке в широком смысле слова. С этих позиций в рынке ценных бумаг
необходимо выделить рынки:
- первичный и вторичный;
- организованный и неорганизованный;
- биржевой и небиржевой;
- традиционный и компъютеризированный;
- кассовый и срочный .
Первичный рынок - это приобретение
ценных бумаг их первыми владельцами; это первая стадия процесса реализация
ценный бумаги; это первое проявление ценной бумаги на рынке, обставленное
определенными правилами и требованиями .
Вторичный рынок - это обращение
ранее выпущенных ценных бумаг; это совокупность всех актов купли-продажи или
других форм перехода ценной бумаги от одного ее владельца к другому в течении
всего срока существования ценной бумаги.
Организованный рынок ценных бумаг -
это их обращение на основе твердоустойчивых правил между лицензированными
профессиональными посредниками- участниками рынка по поручению других
участников рынка. Неограниченный рынок - это обращение ценных бумаг без
соблюдения единых для всех участников рынка правил.
Биржевой рынок - это и торговля
ценными бумагами на фондовых биржах . Внебиржевой рынок- это торговля ценными
бумагами ,минуя фондовую биржу. Биржевой рынок - это всегда организованный
рынок ценных бумаг, т.к. торговля на нем ведется строго по правилам биржи и
только между биржевыми посредниками, которые тщательно отбираются среди всех
других участников рынка. Внебиржевой рынок может быть организованным и
неорганизованным. Организованный внебиржевой рынок основывается на
компьютерных системах связи, торговли и обслуживания по ценным бумагам.
Торговля ценными бумагами может
осуществляется на традиционных и компьютеризированных рынках. В последнем
случае торговля ведется через компьютерные сети, объединяющие
соответствующих фондовых посредников в единый компьютеризированный рынок,
характерными чертами которого являются:
- отсутствие физического места, где
встречаются продавцы и покупатели, и, следовательно, отсутствие прямого
контракта между ними;
- полная автоматизация процесса торговли и его
обслуживания;
- роль участников рынка сводится в основном
только к вводу своих заявок на куплю-продажу ценных бумаг в систему торгов.
Кассовый рынок ценных бумаг
(иностранное название “кэш”-рынок , или “спот”-рынок) - это рынок с
немедленным исполнением сделок в течении 1-2 рабочих дней.
Срочный рынок ценных бумаг - это
рынок, на котором заключаются разнообразные по виду сделки со сроком
исполнения, превышающим 2 рабочих дня. Чаще всего со сроком исполнения 3
месяца.
|
